產業升級催生千億激光市場 國內光谷數量超16個

　　近年來，在產業升級的大背景下，激光產業的發展方興未艾，各地的“光谷”建設也是遍地開花，業內人士估計，國內的激光產業規模已經達到千億級別。
國家也出臺了多項扶持激光產業的政策，但在業內人士看來，這些政策的可操作性不強，部分政策甚至可能降低國產產品的競爭力，政策調整空間較大。

　　各地搶建“光谷”

　　激光產業正處于高速增長期。據前瞻產業研究院測算，國內激光產業市場規模在190億元左右。不過，在曾先后擔任大族激光(002008,股吧)(002008，SZ)、光韻達(300227,股吧)(300227，SZ)兩家上市公司高管的王小興看來，這個數字還太保守。他表示，僅國產的激光設備產值即可達到300多億元，加上進口設備500多億元，狹義的激光產業目前至少也有近千億元的規模，如果算上一些只能使用激光技術加工的應用市場，那么體量將更大。

　　成轉型升級首選產業

　　激光產業高速發展，與其廣闊的應用市場密不可分。根據應用市場所面向的行業不同，下游激光設備市場可粗略分為兩類：高功率激光器多用于激光切割、激光焊接、機械制造、軍用武器等行業；中小激光器、特種激光器多用于激光醫療、輕工業等行業。

　　在王小興看來，激光應用范圍極廣，每個人的生活都與激光有關，“從手機、手表、汽車，乃至餐具、馬桶，都有激光的影子?！奔す猬F在主要應用在通訊、工業加工等，但未來遠遠不止于此。以清掃國家大劇院為例，清洗一次需花費12萬工時，如果將激光應用到材料改性上，將使材料自帶清潔功能，僅這一項應用的經濟收益就極為可觀。

　　對于各地政府而言，激光產業既可以成為升級傳統加工制造業的手段，如激光切割、焊接等，又可以成為產業轉型的選項，如激光醫療等。“將傳統工業高新技術化，就是產業升級的具體內容?！蓖跣∨d向《每日經濟新聞(博客,微博)》記者表示。

　　需求旺盛帶動產業繁榮

　　事實上，正是依托巨大的制造業對加工設備的需求，深圳地區的激光產業才得以迅速發展。今年6月，有媒體報道稱，深圳已成為繼武漢之后的國內第二大激光產業聚集地，出現了200多家激光企業，產業規模達100億元。另據OFweek激光產業研究中心分析師葉啟東預計，武漢的產業規模大約在150億元。

　　一位業內人士在接受 《每日經濟新聞》采訪時坦言，深圳和武漢的實際差距或許更小，深圳不到幾年便可趕超武漢。記者了解到，目前，深圳激光企業主要集中在南山、寶安、龍崗三個區，包括大族激光、光韻達、聯贏激光等，其中大族激光、光韻達屬于上市企業，僅大族激光2013年的業績就超過43億元，占深圳激光產業產值的40%以上。

　　行業競爭激烈 高功率激光器成“下一站” [高功率激光器是未來趨勢]

　　產業的發展，必然帶動資本腳步的跟隨，產業發展到哪里，資本的腳步就會蔓延到哪里。

　　早在7年前，武漢最大的三家激光企業——華工科技(000988,股吧)、楚天激光、團結激光欲“合三為一”，一舉成為國內最大的激光企業。然而，盛況卻陡然生變，楚天激光于當年底打了退堂鼓，華工科技與團結激光也于2011年“分手”。

　　截至目前，國內已有上百家激光企業，呈現出“百花齊放”的態勢，現階段，對于激光企業來說，苦練內功，埋頭加速技術融合才是重中之重。

　　華工科技：看好增長持續性 買入評級

　　2014-10-31 類別：公司研究機構：國金證券(600109,股吧)研究員：賀國文

　　業績簡評華工科技公布3季度報告，1-3季度實現營業收入17.67億，歸屬母公司凈利潤1.48億，分別同比增長39.92%和58.90%；扣非后歸屬母公司凈利潤為1.04,億，同比增長289.14%。EPS為0.17元。

　　經營分析3季度單季度主營業務繼續快速增長：3季度單季度實現收入6.42億元，同比增長56.71%，創下近幾年來的新高，主要是公司在光通信元器件、敏感元器件和激光業務上的快速增長，考慮到4G投資增長的可持續性、傳感器產能擴張的效益逐漸顯現以及中小型的激光加工設備的快速增長，我們認為4季度會繼續保持增長勢頭。

　　三費控制初見成效：今年1-3季度公司的三費占比分別為5.86%、9.76%和1.85%，相比去年的三項費用開支情況下降明顯。我們預測，隨著新一任管理層上任對公司發展和實施提出新的要求，在費用控制上會比以前更為嚴格，特別是未來管理費用的占比可能繼續下降。

　　3季度投資收入增長對利潤貢獻較大：3季度單季度投資收益達4000多萬，主要系子公司華工創投減持天喻信息(300205,股吧)所獲得的收益（達3100多萬），減持后公司仍持有天喻信息25.89%的股權，折合成上市公司的股權價值約6.33億（按17.50元的股價計算）。

　　盈利調整我們上調公司2014—2016年的盈利預測，預測實現營業收入24.97億、33.58億和44.06億元，分別同比增長40.5%、34.5%和31.2%。預測凈利潤為2.16億、2.77億和3.48億元，凈利潤同比增長417%、56%和28%。EPS分別為0.24、0.31和0.39元。

　　投資建議當前股價對應2014-2016年PE分別為51、40和32倍。我們維持前期觀點，看好公司高端制造平臺的不斷發展壯大，維持“買入”評級。

　　大族激光：未來前景看好 買入評級國內光纖激光器研究進展史

　　訂單規模增長及低基數效應導致第三季度業績大增：前三季度公司實現營收42.65億元，同比增長31.39%，實現歸屬上市公司股東的凈利潤5.29億元，同比增長67.89%。單季度來看，第三季度單季度營收和歸屬上市公司股東的凈利潤分別為19.72億元和2.88億元，分別同比增長67.05%和120.86%。前三季度EPS為0.5元，其中第三季度EPS為0.27元。我們認為，公司第三季度業績大幅增長的主要原因在于訂單規模的大幅增長，除此之外，去年同期較低的基數也對此產生了一定程度的影響。

　　盈利能力大幅提升，第三季度毛利率創近兩年新高：今年第二季度開始，公司綜合毛利率水平持續提升，特別是第三季度上升到45.11%，同比提升6個百分點，并創近兩年單季度毛利率的高點。我們認為，公司毛利率水平大幅提升，主要原因是產品結構升級，即大功率激光加工設備、光纖標記設備以及中高端PCB設備等高附加價值產品的占比提升。

　　繼續看好公司未來前景：我們認為，未來伴隨制造產業的轉型升級，以及公司在消費類電子領域的客戶深耕等，公司未來發展前景樂觀；除此之外，公司積極豐富產品線，新增CNC業務也將伴隨金屬機殼在消費類電子產品中滲透率的提升，逐步成為新的業績增長點。綜合考慮，我們認為，公司未來業績有望持續呈現良好成長態勢。

　　盈利預測和投資建議：我們維持對公司的盈利預期，預測14/15年EPS分別為：0.72/0.99元，當前股價對應動態PE分別為25/18倍，維持“買入”評級。

　　風險提示：行業競爭加劇導致產品降價，訂單低于預期等。

　　金運激光：3D云平臺價值逐步顯現 增持評級

　　2014-10-26 類別：公司研究 機構：宏源證券(000562,股吧)研究員：王建偉

　　投資要點：3D打印平臺營收突破千萬，生態圈建設初具規模構建3D打印創新服務平臺，拓展燈具市場，行業應用有望逐步提速報告摘要：

　　公司3D打印平臺營收突破千萬。公司發布三季報，公司實現營業收入13689萬元，比去年同期增長20.43%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤為972萬元，比去年同期下降0.44%。從業務板塊梳理來看，公司確立了激光應用、3D打印和智能數字化平臺的定位，加大了在激光應用方向上的布局和投入，逐步培養、提升激光應用和服務的全方位解決方案的核心能力，以客戶和應用行業為中心，逐步形成公司在激光行業未來發展的核心競爭力。

　　3D打印[3D打印相關概念股一覽云平臺戰略布局趨于完整。公司3D打印生態圈戰略布局趨于完整，報告期內成功推出了意造網，將設計師、品牌商、消費者，和3D打印連接起來的一個服務平臺。從商業模式創新來看，平臺結合互聯網實施3D打印云工廠計劃，用O2O的經驗模式推廣C2B，以及開展B2C和C2C的服務，探索打印產品大規模定制化服務的新模式。我們認為公司3D打印生態圈已經初具規模，意造網將設計師、品牌商、消費者三大群落通過公司的3D打印云工廠連接在一起。

　　3D打印創新平臺切入燈具市場，意造網的行業平臺疊加價值顯現。

　　子公司“落地創意”聯合武漢技術轉移中心在中山市設立三維科技，共同推進3D打印在燈具市場的應用，意造網成為唯一網絡接口。從商業模式來看，此次燈具領域合作是意造網試水面向行業應用的3D打印服務的開始，我們看好公司意造網平臺未來面向細分行業應用的疊加效應，3D打印行業應用綜合服務大平臺呼之欲出。

　　維持“增持”投資評級。預計公司2014~2016年EPS分別為0.10元，0.19元，0.33元，看好公司平臺價值，維持公司“增持”的投資評級。

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